南山智尚()投资价值分析报告：
南山智尚是毛纺服饰行业一体化龙头，年切入超高分子量聚乙烯领域，公司超高分子量聚乙烯纤维一期吨已于年6月正式投产，二期吨产能也于2H23实现投产。展望未来，公司传统业务一体化优势领先，未来有望保持稳健增长，同时新材料领域凭借上游供应和技术优势，有望伴随产能投放逐步释放业绩弹性，未来业绩兼具高确定性及成长性。
南山智尚为毛纺领域少数产业链一体化企业，布局新材料业务有望带来业绩弹性。超高分子量聚乙烯纤维是目前世界上比强度和比模量最高的纤维，在军用防护、海洋产业、安全防护等领域得到应用广泛。公司年/1-3Q23实现营收16.34/11.24亿，同比+9.50%/-5.21%，分别实现归母净利润1.87/1.20亿元，同比+22.51%/+13.06%。
投资价值分析：
南山智尚是毛纺服饰行业一体化龙头，布局新材料业务，超高分子量聚乙烯纤维市场需求巨大，公司实现产能投放，未来有望释放业绩弹性。同时，公司传统业务一体化优势领先，未来有望保持稳健增长。考虑公司传统毛纺基本盘稳固，新材料业务增长动能显著，我们给予公司年15倍PE（另外参考2.2倍PB），对应目标价13元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：
行业竞争加剧、行业渗透率不及预期、产能扩张不及预期、出口政策风险、原材料价格波动的风险、智能化转型不及预期、汇率波动风险、劳动力成本上升和环保监管趋严风险。
看投资段子，轻松一下：
南山智尚进军超高分子量聚乙烯领域，未来业绩可期。如果这种超级纤维能用于制作口罩，那岂不是既防护又环保，又可以维护颜值？南山智尚，期待你的下一个神奇应用！
和讯自选股写手
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